Aggiornamento Congiuntura Cina Settembre 2026

Come riportato nell’ultimo articolo sulla congiuntura europea, a settembre l'inasprimento delle tensioni in Medio Oriente ha accresciuto i rischi per le rotte commerciali di Hormuz e Bab el-Mandeb, alimentando i timori di interruzioni delle forniture petrolifere e maggiori costi logistici. Le preoccupazioni per la sicurezza degli approvvigionamenti hanno contribuito a spingere la media mensile del Brent oltre i 100 $/barile, rispetto agli 88 $/barile di agosto.

L'aumento dei prezzi energetici si è riflesso anche sul mercato cinese, favorendo una lieve ripresa dell'indice FOB delle esportazioni del Totale Commodity,^[1] cresciuto del +0.6% in dollari a settembre. Il rincaro dell'energia si è trasferito solo parzialmente sui prezzi FOB dei prodotti industriali, attenuandone la flessione senza determinarne un'inversione di tendenza. L’Indice Industriali Cina ^[2] ha infatti registrato una variazione congiunturale del -0.4% in dollari, rispetto al -1.2% del mese precedente.
Il grafico seguente confronta l'andamento dei prezzi FOB delle esportazioni cinesi, espressi in dollari, per i due indici aggregati.

La riduzione dei prezzi FOB delle esportazioni cinesi di prodotti industriali registrata negli ultimi due mesi è prevalentemente attribuibile all'elevata pressione competitiva nel settore manifatturiero cinese, alimentata da una capacità produttiva eccedente rispetto alla domanda interna. Queste pressioni hanno prevalso sui rincari energetici di settembre, insufficienti a invertire la tendenza al ribasso dei prezzi industriali.
Nonostante la recente flessione, i prezzi FOB delle esportazioni industriali cinesi si sono mantenuti a settembre su livelli nettamente superiori a quelli dello stesso mese del 2025, con una crescita tendenziale superiore al 19%.

Analisi delle commodity industriali cinesi per singola merceologia

La tabella che segue riporta la dinamica delle variazioni congiunturali dei prezzi in dollari delle esportazioni cinesi, per tutte le merceologie incluse nell’aggregato delle commodity industriali.

Variazioni congiunturali delle commodity industriali cinesi per singola merceologia, espresse in dollari

Dall’analisi della tabella emerge che, nel mese di settembre, le flessioni più marcate dei prezzi hanno interessato i prodotti Chimici. In particolare, la Chimica Specialty ha registrato il calo più significativo, pari al -3.4% in dollari rispetto ad agosto.

Tra le altre famiglie merceologiche, i prezzi di Plastiche ed Elastomeri sono diminuiti del -0.5%, quelli dei Metalli Ferrosi sono rimasti stabili, mentre le Fibre Tessili e i Metalli Non Ferrosi hanno evidenziato aumenti rispettivamente del +1.0% e del +0.6%.

Nelle Fibre Tessili, i rincari più intensi hanno interessato i materiali sintetici maggiormente esposti ai costi degli input legati alla filiera petrolchimica, in particolare i filati di poliestere e il polipropilene, aumentati rispettivamente del +4.5% e del +3.1%.
Tra i Metalli Non Ferrosi, spiccano invece i minerali di molibdeno arrostiti, in rialzo del +7.5% rispetto ai livelli di agosto 2026.