Aggiornamento Congiuntura Cina Agosto 2026

Nell’aggiornamento congiunturale di luglio si era evidenziato come la riduzione dei prezzi energetici avesse interrotto la fase di crescita delle commodity cinesi. Ad agosto, nonostante la ripresa delle quotazioni energetiche internazionali, i prezzi delle commodity cinesi hanno continuato a diminuire.
In termini aggregati, gli indici FOB in dollari delle esportazioni cinesi relativi al Totale Commodity^[1] e alle Commodity Industriali^[2] hanno registrato variazioni congiunturali rispettivamente del -0.4% e del -1.5%. In euro, le flessioni dei medesimi indici risultano ancora più accentuate, pari rispettivamente al -1.9% e al -3.0%, riflettendo il rafforzamento dell’euro rispetto al dollaro nel corso del mese di agosto.
Nel grafico seguente è riportata la dinamica, espressa in dollari, dei prezzi FOB delle esportazioni cinesi dei due indici aggregati.

Ad agosto la flessione dei prezzi delle esportazioni cinesi di commodity risulta coerente con l’intensificarsi della pressione competitiva all'interno dell’industria cinese. Tale pressione ha raggiunto livelli così elevati da spingere le autorità cinesi a intervenire per contrastare la concorrenza “disordinata” sui prezzi. Il 3 settembre, la National Development and Reform Commission e la State Administration for Market Regulation hanno pubblicato nuove indicazioni sui criteri di determinazione dei costi per alcuni prodotti industriali, fornendo riferimenti più precisi per individuare i casi di prezzi eccessivamente bassi^[3].

Analisi delle commodity industriali cinesi per singola merceologia

La tabella che segue riporta la dinamica delle variazioni congiunturali dei prezzi in dollari delle esportazioni cinesi, per tutte le merceologie incluse nell’aggregato delle commodity industriali.

Variazioni congiunturali delle commodity industriali cinesi per singola merceologia, espresse in dollari

Fatta eccezione per i metalli Non Ferrosi, che mostrano una crescita mensile dello 0.8%, tutte le altre famiglie merceologiche hanno registrato una flessione dei prezzi nel mese di agosto. La lieve crescita dei non ferrosi è legata principalmente alle maggiori tensioni sull’offerta mineraria e alla scarsità di concentrati, che hanno favorito un aumento di oltre il 4% dei prezzi FOB dei catodi di rame.

Le principali riduzioni dei prezzi riguardano le famiglie della Chimica e quella delle Plastiche ed Elastomeri, con quest’ultima in calo del -3.3% rispetto ai livelli di luglio. Nel settore della chimica industriale, la Chimica Specialty presenta una riduzione congiunturale del -1.6%, mentre tutti gli altri comparti mostrano flessioni superiori, in valore assoluto, al 4%. La maggiore stabilità della Chimica Specialty è attribuibile alla crescita congiunturale dei prezzi FOB dell’urea, aumentati di quasi il 12% nel mese di agosto. Il rialzo è stato favorito soprattutto dall’aumento del prezzo del gas naturale, suo principale input produttivo. Il JKM, benchmark di riferimento per il mercato asiatico del gas naturale, ha infatti registrato ad agosto un incremento superiore al 15% in dollari, sostenuto dall’escalation delle tensioni geopolitiche.