Previsione dei prezzi del nichel LME

Negli ultimi anni la dinamica dei prezzi del nichel è stata caratterizzata da una fase di progressiva riduzione, avviata nel 2022 dopo il forte rialzo registrato nel periodo post-pandemico. Tuttavia, questa tendenza sembra essersi recentemente interrotta: da metà dicembre 2025 a oggi, i prezzi finanziari del nichel hanno infatti registrato un incremento di quasi il 25%.
I principali fattori alla base di questa inversione di tendenza sono legati all’aumento dei rischi di approvvigionamento dall’Indonesia, dovuti all’introduzione di controlli ambientali più stringenti nel settore minerario, nonché alle temporanee interruzioni della produzione. Questi elementi hanno inoltre determinato una riduzione delle scorte disponibili presso le borse di commodity, contribuendo ulteriormente alla crescita dei prezzi.
In questo articolo analizzeremo se la recente ripresa dei prezzi del nichel è destinata a proseguire secondo le aspettative degli analisti o se, invece, è più probabile uno scenario di consolidamento o correzione, in continuità con il trend di riduzione avviato nel 2022.

Previsioni implicite nei contratti futures

Una prima fonte, sempre utile da considerare in ambito previsionale, è rappresentata dalla previsione implicita incorporata nei contratti futures. Questa fonte consente infatti di conoscere il prezzo attuale a cui i venditori/produttori sono disposti a vendere un bene, in una data futura.
Nel grafico che segue si riporta il confronto tra il prezzo spot del nichel LME e il rispettivo future con scadenza dicembre 2027.

Confronto tra i prezzi spot e future del nichel LME

Dal confronto tra i prezzi spot e futures del nichel quotati al LME emerge che il mercato si colloca attualmente in una fase di contango, ossia una condizione in cui il prezzo futures risulta superiore a quello spot. In particolare, il contratto futures sul nichel LME con consegna a dicembre 2027 è attualmente pari a 18680 $/tonnellata, ossia il 6.5% in più rispetto all’attuale prezzo spot, pari a 17535 $/tonnellata.
La situazione di contango non implica necessariamente che il mercato finanziario preveda aumenti dei prezzi, poiché riflette anche i costi di magazzino e finanziari associati all’acquisto della materia prima destinata all’uso futuro. Tuttavia, essa fornisce un’indicazione che il mercato non si attende correzioni significative al ribasso dei prezzi.

Previsioni World Bank

La seconda fonte previsionale presa in considerazione in questa analisi è la World Bank, che rappresenta un utile riferimento per valutare il possibile prezzo di equilibrio tra domanda e offerta.
Nel grafico seguente si riporta l’ultima previsione annuale di fonte World Bank per il nichel LME, aggiornata a ottobre 2025.

Previsioni World Bank del prezzo spot del nichel LME

Già a ottobre dello scorso anno, gli analisti della World Bank prevedevano una sospensione della tendenza alla diminuzione dei prezzi che ha caratterizzato il nichel negli ultimi tre anni, con una ripresa attesa per il 2026 e il 2027. Per questi anni, la World Bank prevede una crescita dei prezzi medi annui, che raggiungerebbero rispettivamente i 15500 e i 16000 $/tonnellata.

Previsione Consensus Economics

La terza fonte previsionale presa in esame in questa analisi è il Consensus Economics, che permette di costruire un intervallo di previsione per i prezzi del nichel LME e di monitorarne l’evoluzione nel tempo tra le diverse survey.
Nel grafico che segue si riportano le distribuzioni dei prezzi del nichel LME previsti per dicembre 2026, rilevate nelle survey di gennaio 2025 e gennaio 2026, con l’obiettivo di evidenziare come sia variato l’intervallo di previsione da un anno all’altro.

Dall’analisi della survey di un anno fa (gennaio 2025), condotta su un campione di 21 previsori, emergeva un intervallo di prezzo del nichel per dicembre 2026 estremamente ampio, compreso tra 15000 e 23280 $/tonnellata, con una media prevista di circa 17500 $/tonnellata.
A un anno di distanza, la survey più recente di gennaio 2026 indica un prezzo medio previsto, sempre per dicembre 2026, pari a circa 16000 $/tonnellata, con un intervallo di previsione molto più ristretto, compreso tra 14500 e 19000 $/tonnellata.
Quest’ultima survey segnala quindi non solo un ridimensionamento delle aspettative di crescita del nichel da un anno all’altro, ma anche un prezzo medio previsto per dicembre 2026 inferiore agli attuali prezzi spot, pari a circa 17500 $/tonnellata.

Previsioni PricePedia

Le previsioni PricePedia del nichel LME sono state ottenute come sintesi delle previsioni sopra descritte, privilegiando prima le aspettative finanziarie, poi le previsioni del Consensus Economics e, infine, quelle di fonte World Bank.
Il grafico che segue riporta lo scenario di previsione PricePedia dei prezzi spot del nichel LME, aggiornato con le informazioni disponibili fino all’otto gennaio 2026.

Scenario di previsione PricePedia dei prezzi spot del nichel LME

PricePedia prevede una fase di graduale ripresa dei prezzi del nichel nei prossimi due anni, in linea con le previsioni della World Bank. In termini di media annua, le previsioni PricePedia per il 2026 e il 2027 si attestano rispettivamente a 16000 e 17000 $/tonnellata, collocandosi tra le stime della World Bank e l’attuale valore dei futures LME con scadenza dicembre 2027.
Su base mensile, si prevede una crescita progressiva e moderata dei prezzi, fino a raggiungere i 16500 $/tonnellata verso la fine del 2026, per poi salire fino a quasi 17500 $/tonnellata per la fine del 2027.
Queste previsioni risultano coerenti con le medie attese indicate nell’ultima survey del Consensus Economics, pari a circa 16000 $/tonnellata per dicembre 2026 e 17000 $/tonnellata per dicembre 2027.

Conclusioni

Le informazioni che si ricavano dall'analisi delle previsioni dei diversi previsori considerati portano a considerare come opinioni condivise le seguenti:

1. la domanda e l’offerta mondiale di nichel hanno trovato nel corso del 2025 un parziale equilibrio che ha interrotto la fase di diminuzione dei prezzi che ha caratterizzato il biennio 2023 - 2024 e la prima parte del 2025;
2. nei prossimi anni, una lieve ripresa della domanda, unita a una maggiore "vischiosità" dell'offerta, dovrebbe determinare un modesto sentiero di crescita dei prezzi;
3. alla fine del 2025 e all’inizio del 2026, i mercati finanziari hanno anticipato la ripresa prevista nei prossimi anni.

Sulla base di queste opinioni di consenso, lo scenario PricePedia prevede un percorso di crescita dei prezzi del nichel, che dovrebbe portare il prezzo a circa 16500 $/tonnellata alla fine del 2026, per poi salire fino a circa 17500 $/tonnellata per la fine del 2027.
In termini di media annua, i prezzi del nichel sono previsti a 16000 $/tonnellata per il 2026 e a 17000 $/tonnellata per il 2027.