Le tensioni sull’offerta accentuano la backwardation dei metalli non ferrosi

I mercati finanziari delle commodity energetiche evidenziano andamenti settimanali differenti, con i prezzi del petrolio sostanzialmente stabili e quelli del gas naturale ancora in crescita.
Il mercato petrolifero permane in una fase di stallo, che potrebbe protrarsi fino alle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti. Il risultato elettorale potrebbe infatti offrire agli operatori finanziari maggiori elementi per valutare le prossime mosse dell'amministrazione Trump nei confronti dell'Iran.

Sul mercato europeo del gas naturale, i prezzi del TTF hanno superato i 100 euro/MWh. A sostenere gli aumenti ha contribuito soprattutto la decisione di QatarEnergy di estendere fino alla fine dell'anno la clausola di forza maggiore per diversi acquirenti. La notizia si inserisce in un quadro già caratterizzato da previsioni di temperature più rigide in Europa e da livelli contenuti delle scorte, elementi che contribuiscono ad accentuare le pressioni rialziste sul mercato del gas.

Il mercato dei metalli preziosi ha risentito del progressivo rafforzamento delle aspettative di un orientamento più restrittivo delle politiche monetarie, che ha penalizzato i beni rifugio.
Negli Stati Uniti, la Fed ha mantenuto invariati i tassi di interesse, ma due membri del FOMC si sono espressi a favore di un aumento immediato di 25 punti base. In vista della riunione di dicembre, le aspettative del mercato si orientano verso un nuovo intervento restrittivo, alla luce della persistente pressione inflazionistica.
In Europa, la BCE ha confermato i tassi di interesse, ma le aspettative di un primo intervento restrittivo già nella riunione di dicembre si sono rafforzate, in risposta ai crescenti rischi inflazionistici legati al rincaro dei prodotti energetici.

Nel comparto dei metalli industriali, i prezzi dei metalli ferrosi sono rimasti stabili in Europa e hanno registrato una flessione in Cina, riconducibile principalmente all'indebolimento della domanda cinese di acciaio. Negli Stati Uniti, i prezzi dei coils laminati a caldo proseguono la loro crescita, con le quotazioni al CME in aumento di quasi il 44% dall'inizio dell'anno.

Tra i metalli non ferrosi prevale un andamento rialzista, alimentato da diverse criticità sul fronte dell’offerta. Lo zinco ha segnato l’incremento settimanale più marcato, in seguito alla revisione al ribasso delle previsioni sulla produzione mineraria mondiale per il 2026, alle difficoltà delle fonderie nel reperire concentrati e alle conseguenti pressioni sui margini di lavorazione.
Un altro metallo interessato da un aumento dei prezzi è il rame, il cui andamento è stato condizionato dalla crescente concentrazione delle scorte nei magazzini statunitensi, alimentata dai timori di possibili dazi sulle importazioni di catodi. Questo fenomeno ha ridotto le disponibilità sui mercati cinese ed europeo, contribuendo ad accentuare le pressioni sui prezzi spot.

Per i prossimi mesi, tuttavia, i mercati finanziari incorporano aspettative di un parziale rientro dei prezzi. Diversi metalli non ferrosi, tra cui zinco, rame, alluminio e molibdeno, presentano infatti una struttura a termine in backwardation, caratterizzata da prezzi futures inferiori a quelli spot. Questa configurazione riflette le aspettative di una progressiva riduzione dei prezzi nei prossimi mesi. In assenza di tali aspettative, nessun operatore avrebbe convenienza a concordare oggi una vendita a termine a un prezzo inferiore a quello spot, dovendo sostenere anche i costi di immagazzinamento e gli oneri finanziari fino alla consegna.

ENERGIA

L’indice finanziario PricePedia dei prodotti energetici prosegue la sua fase di crescita.

Indice Finanziario PricePedia dei prezzi in dollari dell’energia

L’heatmap degli energetici evidenzia la forte crescita dei prezzi del gas naturale europeo.

HeatMap dei prezzi degli energetici in euro

MATERIE PLASTICHE ED ELASTOMERI

L’indice finanziario PricePedia dei prezzi delle materie plastiche e degli elastomeri accentua la propria crescita, trainato dagli aumenti delle termoplastiche.

Indice Finanziario PricePedia dei prezzi in dollari delle materie plastiche ed elastomeri

L’heatmap evidenzia un aumento dei prezzi di polipropilene, PVC e LLDPE.

HeatMap dei prezzi in euro delle materie plastiche ed elastomeri

METALLI PREZIOSI

L’indice finanziario dei metalli preziosi mantiene una dinamica negativa, riflettendo le aspettative di un orientamento più restrittivo delle politiche monetarie.

Indice Finanziario PricePedia dei prezzi in dollari dei metalli preziosi

L'heatmap dei metalli preziosi segnala una riduzione settimanale dei prezzi di argento, palladio e platino.

HeatMap dei prezzi dei metalli preziosi in euro

FERROSI

L'indice europeo dei metalli ferrosi si mantiene stabile su base settimanale, mentre quello cinese registra una flessione.

Indici Finanziari PricePedia dei prezzi in dollari dei metalli ferrosi

Dall'analisi dell'heatmap si evidenzia un aumento dei prezzi dei coils laminati a caldo sul mercato statunitense.

HeatMap dei prezzi dei ferrosi in euro

NON FERROSI INDUSTRIALI

Entrambi gli indici dei mercati finanziari dei metalli non ferrosi seguono un trend settimanale rialzista.

Indici Finanziari PricePedia dei prezzi in dollari dei metalli non ferrosi industriali

Dall’heatmap dei metalli non ferrosi emerge un aumento dei prezzi di zinco, alluminio e rame, mentre le leghe di alluminio evidenziano una flessione.

HeatMap dei prezzi dei non ferrosi in euro

ALIMENTARI

I tre indici degli alimentari registrano una dinamica settimanale di flessione dei prezzi.

Indici Finanziari PricePedia dei prezzi in dollari degli alimentari

CEREALI

L’heatmap dei cereali segnala una riduzione dei prezzi di avena, farina di soia e frumento.

HeatMap dei prezzi in euro dei cereali

TROPICALI

Ad eccezione dello zucchero grezzo 16, che rimane stabile, l’heatmap dei tropicali evidenzia un calo generalizzato dei prezzi.

HeatMap dei prezzi in euro degli alimentari tropicali