Il prezzo della carta kraft per sacchi spiegato attraverso le sue determinanti

Il prezzo della pasta per carta rappresenta un riferimento di prezzo per tutti i prodotti della filiera della carta per imballaggi. Come descritto nell'articolo La differenziazione dei prezzi lungo la filiera della carta per imballaggi, infatti, esso tende a guidare la dinamica dei prezzi lungo tutta la filiera, in modo più o meno accentuato a seconda del grado di differenziazione del prodotto considerato e delle trasformazioni necessarie per realizzare il prodotto finito.

Anche nel caso della carta kraft per sacchi, la pasta per carta può rappresentare un benchmark di costo in grado di spiegarne la dinamica di prezzo.

Nel grafico seguente si illustra l'andamento del prezzo della carta kraft avana per la produzione di sacchi e il prezzo del principale input di costo, rappresentato dal prezzo della pasta chimica imbianchita di conifere, espressi in euro per tonnellata.

Carta kraft avana per sacchi e pasta per carta: prezzi a confronto

Come si può notare dal grafico, il prezzo della pasta per carta tende ad anticipare l'andamento del prezzo della carta kraft per sacchi. Le due serie di prezzo, inoltre, presentano una correlazione lineare abbastanza elevata e pari a 0.84.
Nella fase crescente del ciclo dei prezzi 2021-2022, i due prodotti presentano aumenti abbastanza simili e nello stesso ordine di grandezza, superiori al +50%. Nella fase successiva di caduta dei prezzi, nel biennio 2023-2024, il prezzo della carta kraft ha registrato un calo particolarmente intenso, solo in parte dovuto alla diminuzione del prezzo della pasta per carta.

Un modello di previsione per il prezzo della carta kraft per sacchi

Al fine di valutare il ruolo che hanno avuto altre determinanti nella dinamica recente del prezzo della carta kraft per sacchi, e costruire un modello di previsione robusto, può essere utile considerare, oltre al prezzo della pasta per carta, anche quello di altre materie prime che entrano nel processo produttivo della carta kraft per sacchi e che servono a dare alcune caratteristiche fisiche come la resistenza all'umidità e alla trazione. La combinazione specifica di materie prime "secondarie" può variare a seconda delle caratteristiche desiderate.

Di seguito viene presentato un modello in cui si considerano gli input più rappresentativi. In particolare, oltre al prezzo della pasta per carta, si considerano:

• il prezzo dell'amido di mais, che serve a migliorare la resistenza alla trazione della carta,
• il prezzo delle resine ureiche, utilizzate per rinforzare la carta e renderla più resistente all'umidità.

Nel modello sono stati, inoltre, considerati un indicatore delle tensioni esistenti tra domanda e offerta del settore della carta kraft per sacchi, rappresentato dall'indice del ciclo industriale dell'Area Euro, e un indicatore di altri costi non legati alle materie prime (lavoro, servizi, ecc.), rappresentato dall'indice dei prezzi al consumo dell'Area Euro.

Di seguito viene illustrato il fit della regressione di lungo periodo del modello stimato per il prezzo della carta kraft avana per sacchi^[1].

Confronto tra Carta kraft avana per sacchi e fit di lungo periodo

Come si può notare dal grafico, il fit di lungo periodo riesce a dare conto in maniera abbastanza puntuale sia dei livelli che della dinamica effettivi del prezzo della carta kraft avana per sacchi.

Conclusioni

La pasta per carta è un riferimento di prezzo fondamentale nel valutare la dinamica di prezzo di prodotti più a valle della filiera della carta per imballaggi. Nel caso della carta kraft per sacchi, per formulare una previsione robusta, risulta però necessario integrare nel modello anche gli input di costo "secondari", come gli amidi e le resine.

1. Il modello stimato è quello di Engle e Granger. Per una descrizione del modello si vedano le note 3-7 dell'articolo Prezzo degli acciai lunghi: effetto costi e mercati finanziari.
I risultati delle stime sono riportati di seguito:

Risultati equazione di lungo periodo

Risultati equazione di breve periodo