Canali diretti e indiretti dello shock energetico sui prezzi della carta Kraft

Nell'articolo Gli effetti diretti del gas naturale sui materiali di acquisto si è evidenziato come, per alcune commodity, esista una relazione diretta tra il loro prezzo e quello del del gas naturale. Nel caso della filiera della carta, si osserva un effetto diretto contenuto, nonostante la produzione cartaria richieda una elevata intensità energetica. Tale risultato è spiegato dalla capacità dei processi produttivi di generare internamente energia, attraverso l'utilizzo di biomassa, riducendo la dipendenza diretta dai prezzi energetici.

Tuttavia, anche in presenza di una trasmissione diretta relativamente contenuta, i costi energetici influenzano i prezzi della carta attraverso canali indiretti, che operano lungo la filiera degli input intermedi.

In questo articolo si analizzano due casi specifici della filiera della carta per mostrare come le commodity energetiche entrino anche indirettamente nella formazione dei loro prezzi: la carta kraftliner e la carta kraft avana per sacchi.

Il caso del Kraftliner

Il kraftliner è una delle principali tipologie di carta utilizzate nella produzione di cartone ondulato (come strato esterno o copertina) ed è realizzato principalmente con fibre vergini di conifere.

Per questo motivo il suo principale driver di costo è la pasta per carta, come descritto nell'articolo Dinamica in aumento per il prezzo del kraftliner. Oltre che direttamente, nei confronti del kraftliner i costi energetici tendono a produrre effetti indiretti anche attraverso il prezzo della pasta per carta: la produzione di quest'ultima, infatti, incorpora costi energetici diretti rilevanti.
Complessivamente, gli effetti diretti e indiretti della componente energetica nei confronti del prezzo del kraftliner possono essere riassunti nella figura che segue, in cui si riportano le elasticità di lungo periodo attraverso i diversi canali legati alle materie prime. Nel grafico sono riportati gli effetti diretti e indiretti al netto di quelli relativi al trasporto e ai servizi, che, pur essendo rilevanti, necessitano di analisi ulteriori.

Kraftliner: effetti diretti e indiretti della componente energetica

Sebbene l'effetto energetico diretto sia relativamente contenuto, l'effetto complessivo, risulta rilevante. Ciò si traduce in una elasticità legata alla componente energia che si attesta intorno allo 0.17: se, ad esempio, si verificasse un aumento dei costi energetici in media pari al +50%, il prezzo del kraftliner tenderebbe ad aumentare di oltre l'8%.

Carta kraft avana per sacchi

I canali indiretti risultano ancor più importanti nel caso della carta kraft avana per sacchi. In un precedente articolo, infatti, tra le principali determinanti dirette non compare la componente energetica. Tuttavia, quest'ultima, agisce indirettamente attraverso il prezzo della pasta per carta e quello delle resine.

Anche in questo caso, gli effetti diretti e indiretti della componente energetica, al netto dei trasporti e dei servizi, possono essere riassunti nella figura di seguito riportata, che contiene le elasticità di lungo periodo relative al prezzo della carta kraft avana per sacchi.

Carta kraft avana per sacchi: effetti diretti e indiretti della componente energetica

Nel confronto con il prezzo del kraftliner, emerge un peso maggiore per il canale indiretto legato agli input chimici. In particolare, le resine utilizzate per migliorare le prestazioni del prodotto dipendono dalla filiera dell'urea, legata al gas naturale via ammoniaca.
In questo caso, il costo dell’energia entra nella formazione del prezzo della carta kraft attraverso gli input intermedi il cui prezzo è influenzato dalle dinamiche dei prezzi energetici.
Per la carta kraft per sacchi l'effetto della componente energetica risulta complessivamente pari a 0.12.

Nel grafico che segue sono riportate le previsioni relative al kraftliner e al prezzo della carta kraft per sacchi.

Previsioni della carta kraft per il 2026-2027

Nel 2026-2027, la crescita complessiva prevista per il prezzo del kraftliner risulta superiore al 7.5% mentre per la carta kraft avana per sacchi nel medesimo periodo è prevista una crescita inferiore e pari al +6.4%. Ciò risulta in linea con un effetto della componente energetica superiore per il kraftliner.