Previsioni dei prezzi del rame LME

Nel settore delle commodity industriali, i prezzi finanziari dei metalli non ferrosi stanno seguendo una dinamica rialzista, sostenuta sia dai timori di una riduzione dell’offerta sia dalla politica monetaria espansiva della FED. Un metallo di base che ha registrato degli aumenti particolarmente significativi è il rame, il cui prezzo spot quotato al London Metal Exchange (LME) ha quasi raggiunto livelli prossimi ai 12 mila $/tonnellata. In termini percentuali, ad oggi, la crescita da inizio anno dei prezzi in dollari del rame LME è di circa il 35%. Tale variazione è principalmente attribuibile alle continue interruzioni produttive nelle principali miniere a livello globale, tra cui Grasberg, El Teniente, Constancia e Quebrada Blanca.

A fronte dei forti rialzi del prezzo finanziario del rame LME, può essere utile chiedersi se l’attuale dinamica rialzista sia destinata a proseguire, oppure se è plausibile attendersi una fase di consolidamento o di correzione dei prezzi. In questo articolo cercheremo di fornire una risposta a questa domanda analizzando diversi scenari previsivi sull’andamento del prezzo spot del rame LME, con l’obiettivo di individuare i livelli di prezzo più probabili per il prossimo biennio.

Previsioni implicite nei contratti futures

L'analisi dei prezzi dei contratti future permette di conoscere il prezzo attuale a cui i venditori/produttori sono disposti a vendere un bene, in una data futura.
Di seguito si riporta il confronto tra il prezzo spot del rame LME e il rispettivo prezzo future con scadenza dicembre 2027.

Dal confronto tra i prezzi finanziari spot e future, emerge che il rame LME si trova in una fase di backwardation, ossia una situazione in cui il prezzo future risulta inferiore rispetto a quello spot. Questa informazione segnala che i mercati finanziari stanno anticipando un prossimo calo dei prezzi del rame LME per dicembre 2027. Se così non fosse, nessun venditore accetterebbe di consegnare rame per dicembre 2027 a un prezzo inferiore rispetto all’attuale prezzo spot, assumendosi anche l’onere dei costi di stoccaggio.

L’attuale prezzo future del rame per dicembre 2027 si attesta a 11605 $/tonnellata, un valore che, seppur inferiore rispetto a quello spot, resta comunque significativamente superiore al prezzo medio di novembre 2025.

Previsioni World Bank

Come seconda fonte di previsione, si riporta lo scenario di previsione della World Bank, aggiornato semestralmente nei mesi di aprile e ottobre.
Nel grafico seguente si riporta l’ultima previsione annuale di fonte World Bank per il rame LME, aggiornata a ottobre 2025.

Dalle previsioni della World Bank emerge una crescita dei prezzi annuale del rame LME nel prossimo biennio, fino a raggiungere la soglia di 10 mila $/tonnellata nel 2027. In termini percentuali, la World Bank prevede una crescita dei prezzi in dollari del rame LME di circa l’1% nel 2026 e del 2% nel 2027.

Previsioni Consensus Economics

L’ultima fonte previsionale considerata nell’analisi è quella di Consensus Economics, che presenta il vantaggio di poter costruire un range di previsione e di monitorarne l’evoluzione nel tempo tra una survey e la successiva.
Nel grafico che segue sono riportate le distribuzioni dei prezzi del rame LME previsti per dicembre 2026, rilevate nelle survey di gennaio e novembre 2025, con l’obiettivo di evidenziare come l’intervallo di previsione si sia modificato nel corso dell’anno.

Nella survey di gennaio 2025, condotta su un campione di 20 previsori, il prezzo del rame LME atteso per dicembre 2026 risultava compreso in un intervallo tra 6800 e 11023 $tonnellata, con una media delle previsioni di circa 9500 $/tonnellata.
Nell’ultima survey di novembre 2025, basata su un campione più ampio di 27 previsori, l’intervallo di previsione si è ulteriormente ampliato, con un valore minimo di 7200 $/tonnellata e un massimo di 12500 $/tonnellata.
Rispetto all’indagine di inizio anno, a novembre 2025 si registra un aumento significativo del prezzo medio atteso per dicembre 2026, salito da circa 9500 a 10500 $/tonnellata, accompagnato da una maggior ampiezza del range di previsione passata da 4223 a 5300 $/tonnellata.

Previsioni PricePedia

Le previsioni pubblicate nello scenario PricePedia sono ricavate come sintesi dalle previsioni sopra descritte, privilegiando prima quelle finanziarie, poi quelle di Consensus Economics e, infine, quelle della Word Bank.
Il grafico che segue riporta lo scenario di previsione PricePedia dei prezzi spot del rame LME, aggiornato con le informazioni disponibili fino al 4 dicembre 2025.

Lo scenario di previsione PricePedia segnala una crescita su base mensile dei prezzi spot del rame LME per il prossimo biennio, con prezzi futuri sempre inferiori all’attuale prezzo spot e compresi nel range di previsione della survey di novembre di Consesus Economics.
In particolare, il prezzo medio stimato da PricePedia del rame LME per novembre 2027 è pari a 11028 $/tonnellata, in aumento di circa il 2% rispetto al dato di novembre 2025.
In termini medi annui, i prezzi spot del rame LME sono stimati a 10863 $/tonnellata nel 2026 e a 10990 $/tonnellata nel 2027, con variazioni percentuali rispettivamente di circa il 10% e l’1%.

Conclusioni

Dall’analisi delle diverse fonti previsionali emerge che i prezzi spot del rame LME sono attesi in crescita sia su base mensile sia su base annua. Tuttavia, tutti i previsori stimano prezzi futuri inferiori agli attuali livelli spot, pari a 11816 $/tonnellata. Tali previsioni sono coerenti con le attese dei mercati finanziari che scontano un prezzo per dicembre 2027 inferiore rispetto all’attuale prezzo spot, con un future attualmente pari a 11605 $/tonnellata.

I risultati della survey di novembre di Consensus Economics confermano l’elevata complessità nella costruzione di uno scenario previsionale per i prezzi del rame LME a dicembre 2026, come testimoniato dal range di previsione particolarmente ampio, compreso tra 7200 e 12500 $/tonnellata.
Le previsioni annuali della Wolrd Bank prevedono una dinamica crescente dei prezzi del rame LME, stimando per il 2026 e il 2027 prezzi medi rispettivamente pari a 9800 e 10 mila $/tonnellata.

Le previsioni PricePedia forniscono una sintensi delle diverse fonti previsive analizzate, dando priorità innanzitutto alle previsioni finanziarie, seguite da quelle di Consensus Economics e, infine, da quelle della World Bank.
Per il prossimo biennio le previsioni PricePedia indicano anch’esse una crescita graduale dei prezzi del rame LME, con valori futuri sempre inferiori all’attuale prezzo spot e compresi nel range di previsione della survey di novembre di Consesus Economics. Su base annuale, la previsione PricePedia dei prezzi del rame LME per il 2026 e per il 2027 è pari rispettivamente a 10863 e 10990 $/tonnellata.